欧元区：需求疲软抵消供应限制 – 法国巴黎银行

法国巴黎银行分析师认為，与2022年相比，欧元区需求疲软有助于抑制通胀，侭管供应限制仍高于历史平均水平。他们指出，调查数据显示自2024年年中以来需求限制占主导地位，使通胀率回落至欧洲央行（ECB）2%的目标水平，侭管近期能源冲击和投入价格上涨可能会在后期推高核心通胀。

需求疲软缓解通胀风险

"在欧元区，需求疲软导致通胀下降更為明显，这与美国不同，美国的需求和通胀均保持较為持续。"

"自2024年年中以来，需求不足的影响大于供应方面的限制，而供应端限制持续缓解。"

"这一趋势使通胀率回归到欧洲央行2%的目标。"

"然而，通胀率并未低于该目标，侭管供应限制有所减少，但仍显著高于历史平均水平。"

"此外，侭管3月的统一通胀率同比上升0.6个百分点至2.5%（此阶段仅因燃料价格上涨所致），伊朗冲突可能会引发这些限制的重新抬头，正如商业气候调查中投入价格指数的上升所显示的那样。"

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