加拿大央行前瞻:有三个理由预期加元会因加息而上涨

加拿大央行(Bank of Canada)预计将加息25个基点至5%，这与它暂停加息的暗示相反。
通过无视不断下降的通胀，加拿大央行将证明自己的固执，提高了未来加息的可能性。
当市场降低对美国借贷成本走势的预期时，美联储的顽固态度就会出现。

货币因加息而升值——这不应该让人感到意外，不是吗?通常情况下，任何举措已经完全反映在市场价格中，投资者的目光会超越当前的决定，而不是当前的决定。但加拿大央行(BoC)的情况并非如此，它在玩弄市场。这可能会导致疯狂的反应，尤其是在美元/加元。

以下是将于7月12日北京时间22:00公布的加拿大央行利率决定的前瞻。

加拿大央行的意外

与美联储(Fed)和欧洲央行(ECB)不同，加拿大央行并不急于对其决策做出预先承诺。那些规模较大的央行希望提供确定性——而加拿大央行感觉不受这种确定性的束缚。

在6月份的最后一次决定中，加拿大央行出人意料地将利率从4.50%上调至4.75%，此前连续两次保持利率不变，并暗示已经结束了借贷成本的增加。加拿大央行行长麦克莱姆(Tiff Macklem)及其同事暗示，6月份的加息是一次性的，是对强劲数据的回应。然而，市场对此表示怀疑。

在过去的8次利率决策中，加拿大央行有3次令市场感到意外:

来源:FXStreet

官员们关于抗击通胀的言论以及最新乐观的就业报告，提高了人们对在即将召𫔭的会议上再次加息至5%的预期。此外，美联储的鹰派转变——预计在暂停加息后再加息两次——提高了预期。

然而，通过加息，加拿大央行将出人意料地违背预期，并导緻美元/加元暴跌。

加拿大央行加息导緻美元/加元下跌的原因有三个

1)不确定性滋生不确定性和对进一步增长的担忧

“骗我一次，是你的错;骗我两次，是我的错”——这句话适用于市场。即使加拿大央行不仅仅是暗示并承诺在此次行动后维持利率不变，市场仍将担心进一步的行动。

任何“鸽派加息”都将遭到质疑，并让市场等待进一步的举措，从而支撑加元。

2) 加拿大的通货膨胀率正在下降

5月份，整体消费者物价指数(CPI)跌至3.4%，而核心消费者物价指数(CPI)低于预期，从4.1%跌至3.7%。这一核心数据远低于美国同期的5.3%，也远低于利率水平。

来源:FXStreet

通过延长其紧缩周期并将藉贷成本推至高度限制性区域，投资者会担心，在通胀完全回到央行2%的目标之前，加拿大央行不会停止行动。这种强硬态度给了加元一个优势。

3)美国的通胀正在下降

就在加拿大央行在渥太华宣布其决定的90分钟前，华盛顿的统计机构发布了一份新的6月份通胀报告。预计整体通胀率将降至同比3.1%，核心CPI降至5%。投资者预计美国将再次加息，并乐于看到紧缩周期的结束。

这将与顽固的加拿大央行形成鲜明对比，并导緻美元/加元暴跌。

為什麽美国对加拿大如此重要?加拿大大约75%的出口产品销往南方，两国簽署了广泛的贸易协定，鼓励更紧密的联繫。较小的北部经济——加拿大的人口约為美国的九分之一——严重依赖南部经济。

其他可能性

在提到加拿大央行出人意料的倾向之后，我不应该忽视另一种情况——保持利率不变。这样做，加拿大央行将对通胀走弱、对美国经济放缓的担忧做出回应，并将遵循自己的暗示。

由于市场预期加息，不加息将导致加元暴跌。兑美元的跌幅可能较小，但兑其他货币仍有下跌空间。

最终的想法

加拿大央行(Bank of Canada)如预期那样加息，绝不是一件无风险事件。不管央行对未来发出什麽信号，美元/加元在加息后仍有下行空间。