日圆：日本央行对进一步加息表示更加谨慎 - 三菱UFJ金融集团

日圆在日本央行（BoJ）最近一次政策会议后走弱。这帮助美元/日圆重新回到144.50以上，汇率进一步高于4月22日设定的139.89低点。根据三菱UFJ金融集团（MUFG）外汇分析师李哈德曼（Lee Hardman）的报告，这一走势跟随日本央行决定将政策利率维持在0.50%不变，同时更新的经济预测和风险评估显示出对进一步加息的更多谨慎。

日本央行下调GDP和通胀预测

"日本央行自特朗普总统宣布'解放日'关税以来首次更新的经济预测显示，当前财政年度日本GDP增长的预测下调了0.6个百分点至0.5%，下一个财政年度下调了0.3个百分点至0.7%，预计到2027财年增长将回升至1.0%。与此同时，日本央行对核心通胀（不包括新鲜食品）的更新预测也下调了0.2个百分点至当前财政年度的2.2%，下一个财政年度下调了0.3个百分点，预计到2027财年接近日本央行的目标1.9%。这支持了日本央行维持'如果其增长和通胀前景实现，将继续提高政策利率并调整货币宽鬆程度'的指导方针。"

"虽然日本央行仍然表示可能进一步加息，但现在判断当前和下一个财政年度的增长和通胀风险偏向下行。日本央行强调，他们面临著'极高'的不确定性。在随后的新闻发布会上，行长植田和男表示，他预计价格趋势改善将暂时停滞，并判断其经济前景实现的可能性不如之前高。他认為很难说他们何时会对前景有更多信心，而这将是再次加息所需的。该评论加强了我们对日本央行在今年进一步加息的谨慎态度的看法。"  

"更新的经济预测和风险评估进一步鼓励市场参与者将对日本央行下次加息时机的预期推迟到今年年底。当前预计年底前大约有10个基点的加息被计入。如果日本与美国之间达成快速贸易协议/协议以逆转/减轻对日本施加的关税，将有助于直接缓解日本经济的下行风险，侭管日本央行仍可能对日本以外的增长下行风险感到担忧，这為日本央行今年恢复加息设定了更高的门槛。日本央行政策正常化的放缓将有助于在短期内抑制日圆的强势，但如果全球增长继续放缓，其他主要央行（包括美联储）进一步降息，导致日本与海外之间的收益率差继续缩小，这种当前的强势趋势不太可能逆转。"