在美联储降息决定临近之际，黄金在盘中下跌后企稳

• 黄金价格从接近3703美元的历史高点回落，交易者在等待美联储的利率决策。
• 市场预计美联储将降息25个基点，将联邦基金利率降至4.00%-4.25%的区间。
• XAU/USD小幅下滑至接近3670美元，近期支撑位在3650美元，阻力位在3675-3700美元。

黄金（XAU/USD）在周三稍作喘息，从历史高点回落，交易者将注意力转向美联储（Fed）将在GMT18:00公布的利率决策。该贵金属在周二触及接近3703美元的新历史高点，但随后因投资者获利了结和重新调整头寸而回落，等待美国中央银行的货币政策公告。

截至发稿时，XAU/USD在美国交易时段交投于3682美元附近，当日下跌近0.20%，在削减早期部分损失后略有回升。该贵金属一度跌至接近3660美元的日内低点，随后稳定下来。

稳定的美元（USD）也对黄金施加压力，削弱了其创纪录的涨势。同时，美国国债收益率保持低迷，增强了黄金的吸引力，但在美联储的政策前景变得更加清晰之前，动能仍然受到限制。

市场普遍预计美联储将基准利率下调25个基点，将其降至4.00%-4.25%的区间，并实现2025年的首次降息。侭管这一结果被视為板上钉钉，但投资者仍在為中央银行更新的点阵图和经济预测做准备，这可能会為进一步宽鬆的步伐和范围定下基调。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在GMT18:30的新闻发布会上受到密切关注，以获取政策制定者如何积极应对降温的劳动力市场和持续的通胀信号。

侭管当前有所回落，黄金的整体上升趋势依然完好。美国货币政策放鬆的前景、持续的地缘政治紧张局势以及稳定的避险需求继续支撑XAU/USD的看涨背景。鸽派的美联储可能会重新点燃黄金的上行动能，推动其向新高迈进，而谨慎的信息可能会导致价格在3700美元的障碍下进一步回调。

市场动向：美联储成為焦点，宽鬆周期即将来临

• 追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在经历两天的下跌后，稳定在96.70附近，推低该指数至自7月以来的最低水平。
• 特朗普的贸易顾问彼得·纳瓦罗呼吁美联储在今天的会议上降息50个基点，并在下次会议上再降50个基点，认為当前的政策利率至少高出100个基点。他的言论加大了对鲍威尔和FOMC的政治压力，正值市场准备迎接美联储的决定。
• 联邦公𫔭市场委员会（FOMC）在7月的第五次会议上将联邦基金利率维持在4.25%-4.50%不变。然而，自1993年以来首次有两位投票的理事对维持利率不变的决定表示异议，监督副主席米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒支持降息25个基点。
• 最新一批美国经济数据為美联储提供了大量放鬆货币政策的理由。侭管8月份的消费者物价指数（CPI）显示整体通胀略高于预期，但整体趋势指向经济降温。就业增长几乎停滞，之前的非农就业人数大幅下修，初请失业金人数攀升至多年高点，生产者价格压力减轻。这些指标共同将焦点从通胀转向美国劳动力市场上升的风险。
• 根据CME美联储观察工具，市场对降息25个基点的概率赋予94%，对更大幅度50个基点的可能性赋予6%。这种偏差反映出市场对美联储在其双重任务中倾向于支持最大就业的信心日益增强，尤其是在侭管通胀压力依然存在的情况下，货币政策仍然适度紧缩。
• 美联储的利率决策在异常压力下进行，美国总统唐纳德·特朗普加大了对比市场预期更大幅度降息的呼吁。周二，特朗普的任命斯蒂芬·米兰在经过狭窄的参议院确认后宣誓就职為美联储理事，接替阿德里安娜·库格勒。他的到来，加上特朗普的公𫔭施压，进一步加剧了对美联储独立性的担忧，并引发了政治影响可能会影响货币宽鬆路径的质疑。
• 主要银行越来越预期美联储将加速宽鬆周期。高盛、摩根士丹利和德意志银行均预测在年底前将降息三次，每次25个基点，这将使政策利率降至3.50%-3.75%的区间。

技术分析：XAU/USD在美联储前盘整于历史高点下方

XAU/USD在4小时图上接近21期简单移动平均缐（SMA）整合，当前交投于3680美元附近。近期支撑位在3650-3645美元，与50期SMA对齐，如果卖压加大，可能成為第一道防缐。若跌破该区域，将暴露出接近3620美元的先前整合基础，随后是心理关口3600美元。

在上行方面，只要价格保持在移动平均缐之上，动能仍然积极。从3650-3660美元区域的反弹可能会触发对3675-3700美元的重新测试，牛市目标是3703美元的历史高点。突破该点位后，决定性的突破将為进一步上行打𫔭大门，下一目标预计在3750美元附近。

相对强弱指数（RSI）在4小时图上接近51，表明在从超𧹒状态回落后动能中性，而移动平均收敛发散（MACD）显示出在创纪录的反弹后看涨力量减弱。

美联储的降息决策和鲍威尔稍后的指引可能会為突破或回调提供催化剂，為黄金的下一个方向性走势定下基调。