韩国：韩元面临贸易冲击风险 – BNY

BNY的Geoff Yu指出，随著中国对美出口下降，韩国、台湾和日本已成為美国的重要顺差提供者。韩国银行（BoK）警告称，目前的供应冲击可能比2022–2023年更為严重，这意味著可能从大量顺差转為赤字，并且之前支持全球市场的资本外流将大幅减少。

韩国银行警示顺差逆转加深

"中国对美国的出口（未调整转运货物）急剧下降，增加了日本、韩国和台湾对美国产生的顺差份额。与所有贸易伙伴相比，1月份它们的合计顺差达到400亿美元，三个月滚动平均顺差也达到300亿美元。"

"风险在于，这一切现在可能会急剧逆转。在最近的韩国银行会议上，行长李昌勇（任期本周结束）警告称，目前的冲击将比2022–2023年更為严重。如果这一情景成真，由于亚太地区顺差转為贸易赤字，资本流动的转变将是实质性的。"

"如果相信李行长的话，假设韩国及其同行的赤字甚至比2022年更严重，从400亿美元的合计顺差最大转变為超过300亿美元的合计赤字，将意味著单月资本外流减少700亿美元（假设完全回流）。在三个月滚动基础上，合计转变可能达到1500亿美元（从300亿美元的正三个月平均转為-200亿美元）。考虑到中国、台湾和韩国為干预目的的合计顺差下降仅3月份就已超过1000亿美元，1500亿美元的回流流失并非不现实。"

（本文由人工智慧工具协助生成，编辑审核。）